飞机租赁的风险及防范措施

摘 要：随着国民经济的快速发展，人们对出行方式有了更高的要求，整体开始倾向于舒适，便捷、高效的航空运输方式，尤其对于节假日期间的火车票难买的问题，人们更多会选择乘坐飞机。面对日益增加的市场需求，我国民航企业应该即使调整，扩充民航机队的规模， 但由于飞机造价昂贵，直接承担会给航空公司造成巨大的财务负担。

在这种情况下，融资租赁飞机成为了航空公司首要的选择，融资租赁飞机是一项复杂的系统工程，一方面， 融资租赁飞机专业性强， 业务涉及面广， 诸如金融、财会、税务、保阶、担保、法律、航空运输及飞机制造等； 另一方面， 融资租赁飞机具有投资金额大、租赁周期长、投资回收期内不可预测因素多等特点， 这些决定了融资租赁飞机存在着诸多风险因素，因此对融资租赁飞机的风险研究就必不可少了。本文将对融资租赁飞机的风险因素进行分析并提出相应的防范措施。

关键词：飞机融资租赁；风险；防范措施

随着国民经济的快速发展，人们对出行方式有了更高的要求，整体开始倾向于舒适，便捷、高效的航空运输方式，人们更多会选择乘坐飞机。面对日益增加的市场需求，我国民航企业需要及时扩充民航机队的规模， 但由于飞机造价昂贵，直接承担会给航空公司造成巨大的财务负担。在这种情况下，融资租赁飞机成为了航空公司首要的选择。根据中国民用航空局预计，“十二五”期间，我国航空租赁市场规模将达到600亿美元，年均新增航空租赁市场价值将在100亿美元以上。经营租赁作为一种高度灵活的租赁方式，在全球范围内被广为采用。但是其专业性强、涉及领域广泛、法律关系十分复杂，任何一个参与方或是环节都可能由于某些不确定因素而出现问题，进而对其他参与方或整个租赁结构带来程度不同的负面影响，因此全面评估融资租赁交易可能存在的各种风险对于保证租赁业务的顺利进行和保护参与各方的利益有着十分重要的意义。下面我们将围绕飞机租赁的发展及其风险进行简要分析，并阐述风险应对的措施。

一、中国飞机租赁业的发展现状及前景

由于改革开放以来我国经济一直处于稳定发展的态势，带动航空运输需求也快速增长，需要进一步扩大飞机引进的规模。从1980年到2007年的至30年间我国民航运输总周转量呈逐渐上升的趋势，2007年为止我国民航业的平均增长率为14.2。2003年至今我国民航机队翻倍增长，将近五年增一倍（近600架），国内运输机队总数达到1561架次。从以上数据中我们可以看出融资及吸引融资促进我国飞机租赁业的发展势在必行。

二、飞机租赁的风险类型

（一）、政治风险

政治风险是指在国际融资租赁中，航空公司、融资方以及出租人等交易主要参与方分属于不同国家，相关国家之间的政治、经济关系发生动荡或者其中一方所在国的政治局势发生重大变化，对该租赁交易形式、结构、租赁资产（即飞机）、租赁权利的享有或租赁义务的履行造成破坏，进而使参与方遭受损失的风险。政治风险的表现形式包括：一国对另一国发起贸易禁运、禁止资金、物质往来或采取歧视性政策；政府实行国有化、对租赁飞机的征用、没收等。其特点是：出现概率较小且难以预测；一旦出现将对该融资租赁交易造成重大伤害，并可能导致交易的终结。

（二）、信用风险

对出租人来说，最大的风险是承租人的信用风险，即承租人的还租能力，它是指设备虽然性能良好，但是由于承租企业没有高效的加以使用，达不到预期的收益，导致付不起租金，造成出租人所在的公司亏损，它直接影响租赁公司的经营和生存。或者由于出租人或供货商的败德行为，人为导致设备存在缺陷，达不到原来设计的技术经济水平，使承租人的利益收到损失，这一风险常常带有隐蔽性，短期内参与人无法察觉到。订单的履行对供货商而言也是一种信用风险。

（三）、技术风险

在租期内，由于科技的飞速发展，更先进的适用于我国的新型飞机出现，使得航空公司已经租赁的飞机失去了经济价值，从而使承租人无法偿还租金或者即使支付了租金，再续租已毫无意义，这就是融资租赁的技术风险。

（四）、金融风险

融资租赁具有金融属性，金融方面的风险贯穿于整个业务活动中，主要表现为利率风险、汇率风险。利率风险即市场利率的波动造成出租人利息收入一项的不确定性，将直接对投资设备的成本和投资回收产生影响；汇率风险特指在国际租赁业务中，由于汇率变化对设备的实际生产成本和租金造成的重大影响。上述风险的直接表现是有可能降低设备的预期收益，使承租人的租金支付出现困难。

三、飞机租赁的风险防范措施

（一）、政治风险

政治风险是客观存在的，如何尽量规避和减少政治风险是航空公司在选择融资租赁结构和交易方时应重点关注的。航空公司应尽量选择融资方和出租人在政治经济局势稳定开放、市场经济体系完备、法律法规健全、与我国关系稳定良好的国家，不要选择受联合国、欧美等国经济制裁或禁运的国家，尽量避免那些国内政治局势动荡或与国际社会（特别是欧美等国）关系紧张的国家。之所以提及欧美等国，主要因为当前国际航空融资市场还是受欧美等国主导，航空公司的融资行为或多或少都会受到欧美等国政策的影响。如果某些国家与欧美国家爆发冲突，而航空公司恰巧与这些国家的公司有业务上的联系，可能会对航空公司的业务、未来国际融资，甚至已有的融资交易产生重大不利影响。另外，购买国际通我国飞机融资租赁实务研究行的航空保险，也可对部分政府风险（如政府征用等）进行保障。

（二）、信用风险

信用风险是融资租赁中的核心风险，必须强调对融资租赁的参与者资信的严格审查，应认真评估和考察，选择资信优良、实力雄厚的融资方和投资人作为融资租赁项目的合作方，对作为出租人的特殊目的公司的业务范围进行明确的限定，确保出租人不会被用于从事其他业务而影响到该租赁项目，还应在租赁合同中各种违约条款和赔偿责任等加以明确和细化，事前消除隐患。同时要对有关参与人的败德行为加以监督和控制，建立强有力的约束激励机制。

（三）、技术风险

由于技术风险的存在， 在租赁飞机前， 应做好飞机选型的评估，并且要求承租人密切关注市场动向，认真审核项目的可行性，特别是对项目盈利水平的科学测速。但是如果在租期内仍然发生了这类风险， 那么，一般是根据租机合同经协商以向出租人支付灭失值的方法来解决。

（四）、金融风险

金融风险也是飞机租赁风险防空的重要一部分，对于融资租赁的参与者来说要采取一定的避险措施，如尽量以软货币进口设备，进行加价或压价保值，通过掉期、期权、远期合约或期货合约等风险管理工具的运用来确保将融资租赁中可能出现的风险降至最低，利用发达的风险转移市场实现对风险由“预测”到“管理”的飞跃。

四、结论

按照目前飞机租赁行业的市场情况和国内航空业的快速发展，我国飞机租赁行业的提升迫在眉睫。在这个资本流转迅速的时代，飞机租赁这个收益与风险并存的行业，应该注重风险控制，希望我国航空事业在飞速发展的同时注意风险防控，既能获得收益也能较好地避免损失。

参考文献：

[1]虞康等著《飞机租赁》北京：中国民航出版社，1995

[2]尹平编著《经营风险与防范》北京：经济科学出版社，1998

[3]章连标《飞机融资租赁风险模糊综合评价模型》中国民用航空，2007（01）：52.54

[4]许海靖《飞机融资租赁的方式比较与风险研究》（硕士学位论文）南京：南京航空航天大学，2002

[5]王峻《融资租赁中三方风险管理研究》（硕士学位论文）北京：对外经济贸易大学，2003

[6]张纪康主编《企业经营风险管理》上海：立信会计出版社.1999

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